玻璃是什么做的

不过，不能确定的是，美国推动全球供应链调整的幅度有多大。

宅基地流转目前仍限于集体组织内部，而真正的需求是在外部。少一些概念炒作，多一些专业深度研究，即使资本市场需要概念，也应遵守客观、专业、审慎原则，否则投资者是会受到伤害的。

理论和实践都证明，农村集体土地进入市场才能真正保护农民利益，因为不流转不交易农民利益是多少都搞不清楚。要防止把新基建当个筐，什么都往里装。发达经济体增长对宏观刺激政策有更多依赖，因为它们的结构性潜能很少，增长主要靠更新性需求拉动，如房子破了，需要翻修。第三，用对受困企业员工发放工资补贴或消费券的办法兼顾救助企业和救助低收入人群。平时都在讲中国仍处在重要战略机遇期，但一遇到问题还是盯住刺激政策，多少有点令人费解。

——开工建设一批前期准备充分的都市圈轨道交通、通信工程等基础设施建设项目。这种办法能较好解决低收入人群识别问题，特别是救助城市无法纳入统计体系但很需要救助的农民工。图：温州指数：   数据来源：wind、万博新经济研究院 动态地看，面对疫情的冲击我们的降息力度远远小于欧洲、美国等发达市场经济。

图：中国的消费传导机制，降息刺激消费 从储蓄情况看，上半年中国的居民储蓄连续几个月上升，央行发布的数据显示，2019年底全国住户居民存款总额达到了82.14万亿人民币，而截至2020年上半年住户存款总额已高达90.47万亿，半年时间增加高达8.33万亿元。从稳消费可能的政策路径看，应该把重点放在增加居民收入、提高居民边际消费倾向、降低储蓄率等几个方面着手，而疫情冲击下没有及时降低利率，造成储蓄大幅增加也是消费恢复缓慢的主要原因。中期借贷便利下行30个基点到2.95%。货币政策引导下，市场整体利率有所下行，比如债券回购利率比上年末下降了0.21个百分点，10年期国债收益率比上年末下降了0.32个百分点，普惠金融贷款利率目前是5%左右，比去年下降了0.8个百分点。

二来主要还是央行公开市场业务的利率或金融市场的短期拆借利率，除了普惠金融贷款利率（仍高达5%）之外，其他短期金融利率的小幅变化并不能代表企业实际融资成本下行。然而，上述利率下行情况一来幅度太小，面对如此大的疫情冲击，很多行业的平均利润率大幅下滑，部分行业甚至全行业利率为负，整个经济的全社会平均利润率也大幅下滑，而我们的各种利率仅仅下行了0.21到0.8个百分点。

这还不包括非金融企业存款增加的5.28万亿元——若再不大幅调低存款利率，居民储蓄偏好还会增加、消费倾向进一步降低，消费复苏将成为中国经济恢复的短板。从7月份的经济数据来看，出口和投资情况好于预期，而消费和服务业复苏缓慢，其中消费剔除物价后实际同比增速为-2.7%。无论是为了降低企业成本，还是推动消费复苏，降息都应该是中国货币政策首选和必选工具。不久前央行行长在接受采访时提到，公开市场7天逆回购利率下行30个几点到2.2%。

展望下半年，货币政策应继续保持相对宽松的货币供应量，M2增速应继续保持在10%以上的正常水平，同时在引导货币流向方面更加尊重客观现实。（作者滕泰为万博新经济研究院院长，万博研究院高级研究员李明昊对本文亦有贡献） 进入 滕泰 的专栏 进入专题： 融资成本 。降低实际融资成本是对企业的最大支持 滕泰 今年以来，中国货币决策部门不但在货币总量上加大了逆周期调节力度，而且综合了运用各种金融工具，以引导市场利率下行。一年期贷款市场报价利率（LPR）下降30个基点到3.85%，再贷款利率下调了50个基点

图：温州指数：   数据来源：wind、万博新经济研究院 动态地看，面对疫情的冲击我们的降息力度远远小于欧洲、美国等发达市场经济。以截至到6月份人民币贷款余额165万亿元计算，每降低一个百分点的实际信贷利率，可降低企业成本1.65万亿。

无论是为了降低企业成本，还是推动消费复苏，降息都应该是中国货币政策首选和必选工具。（作者滕泰为万博新经济研究院院长，万博研究院高级研究员李明昊对本文亦有贡献） 进入 滕泰 的专栏 进入专题： 融资成本 。

货币政策引导下，市场整体利率有所下行，比如债券回购利率比上年末下降了0.21个百分点，10年期国债收益率比上年末下降了0.32个百分点，普惠金融贷款利率目前是5%左右，比去年下降了0.8个百分点。二来主要还是央行公开市场业务的利率或金融市场的短期拆借利率，除了普惠金融贷款利率（仍高达5%）之外，其他短期金融利率的小幅变化并不能代表企业实际融资成本下行。上述观念对于类似于日本这样的老龄化富裕人口结构有一定意义，对当前中国每月收入只有1000元的人口居然有6亿之多的收入结构而言，所谓保护存款者收入就是保护富人、鼓励储蓄、打击消费，并非适合当前中国经济情况的正确决策。考虑到疫情冲击下很多企业经营压力很大，从降低企业成本角度分析，大幅降息对降低企业成本的效果远远大于任何财政政策。图：中国的消费传导机制，降息刺激消费 从储蓄情况看，上半年中国的居民储蓄连续几个月上升，央行发布的数据显示，2019年底全国住户居民存款总额达到了82.14万亿人民币，而截至2020年上半年住户存款总额已高达90.47万亿，半年时间增加高达8.33万亿元。从绝对水平看，我们的实际存款利率、企业实际贷款利率也远远高于上述国家。

一年期贷款市场报价利率（LPR）下降30个基点到3.85%，再贷款利率下调了50个基点。从稳消费可能的政策路径看，应该把重点放在增加居民收入、提高居民边际消费倾向、降低储蓄率等几个方面着手，而疫情冲击下没有及时降低利率，造成储蓄大幅增加也是消费恢复缓慢的主要原因。

不久前央行行长在接受采访时提到，公开市场7天逆回购利率下行30个几点到2.2%。总体来看，面对疫情的冲击，今年以来财政政策和货币政策都加大了逆周期调节力度，其中财政政策对推动基建投资增速回升作用明显，货币政策也出台了多项扩总量、调结构、降利率的措施，对金融市场和实体经济稳定发挥了积极的作用。

降低实际融资成本是对企业的最大支持 滕泰 今年以来，中国货币决策部门不但在货币总量上加大了逆周期调节力度，而且综合了运用各种金融工具，以引导市场利率下行。展望下半年，货币政策应继续保持相对宽松的货币供应量，M2增速应继续保持在10%以上的正常水平，同时在引导货币流向方面更加尊重客观现实。

从稳消费角度分析，降息也是迫在眉睫的最优选择。从7月份的经济数据来看，出口和投资情况好于预期，而消费和服务业复苏缓慢，其中消费剔除物价后实际同比增速为-2.7%。然而，上述利率下行情况一来幅度太小，面对如此大的疫情冲击，很多行业的平均利润率大幅下滑，部分行业甚至全行业利率为负，整个经济的全社会平均利润率也大幅下滑，而我们的各种利率仅仅下行了0.21到0.8个百分点。这还不包括非金融企业存款增加的5.28万亿元——若再不大幅调低存款利率，居民储蓄偏好还会增加、消费倾向进一步降低，消费复苏将成为中国经济恢复的短板。

据了解，货币决策部门长期不愿意调低存贷款基准利率的原因是为了保护存款者的收入。中期借贷便利下行30个基点到2.95%

不论是房地产还是钢铁贸易企业，因为有看得见、摸得着的抵押担保品，都最受银行信贷资金青睐。这也是我们在控制对房地产等某些行业信贷时很难达到预期效果的原因——如果银行信贷资金难以改变对这些硬资产抵押的行业的偏好，那么控制的结果只不过是把直接信贷变为间接信贷流入，也就是通过信托、资产管理产品、从其他行业转贷等方式多了中间环节、提高了一些实际融资成本——结果，这么多年房地产行业的贷款总量上并没有得到真正的控制，只不过把中介环节的成本加上去让房地产行业的间接实际信贷成本提高到两位数——如果房地产公司可以接受实际15%的资金成本，那么水涨船高，自然会抬高了市场上其他行业的中小企业、民营企业实际融资成本。

（作者滕泰为万博新经济研究院院长，万博研究院高级研究员李明昊对本文亦有贡献） 进入 滕泰 的专栏 进入专题： 货币流向 。金融机构在吸收存款时遵循的规律是从基层的分支结构、小金融机构逐渐汇聚到总部、大金融机构，遵循的是小河有水大河满，小河水少大河干的流向规律。

如果像2013年钱荒时期那样，连地主家也没有余粮了就会出现大批中小企业、民营企业资金链断裂额的严重情况。事实上，在过去多年来每一轮针对大金融机构资金过剩而总体回收流动性，真正受冲击的永远都是中小企业、民营企业。这样的背景下，如果简单地认为国有企业作为二手银行的情况不合理，同时短期又不能从体制上进行改革，那么收紧国有企业流动资金的结果，最后还是难免会打到中小企业、民营企业。而在发放信贷的时候，则按照先流向大金融机构，然后在一层层地流向中小金融机构，就如同从心脏流出的血液，总是先流向大动脉，然后在一层层流向遍布全身的毛细血管。

当然，前文提到的风险/收益定律更是不可违背，如果某些行业阶段性地预期收益较低，而金融产品能够提供更好的收益，自然会有一部分资金先流向金融市场，再通过金融市场流向实体经济。再次，在当前的金融机构决策体制下，中国银行信贷资金还有个隐性担保偏好——凡是有隐形担保的政府基本建设项目、国有企业都是商业银行的最爱，至于这些基本项目的现金流是不是真的支持还本付息，国有企业经营情况是不是真的够好，银行都并不真的在乎，因为背后的政府隐形信用担保。

一个值得思考的问题是，能不能人为改变资金追求收益、回避风险的规律呢？如果不能改变，那么能不能把金融市场和实体经济对立起来呢？比如，今年以来的中国股市慢牛行情，对于提升中国居民的财产性收入，进而对于促进消费，难道没有积极的促进这作用吗？2020年以来中国A股市场出现了难得的结构性慢牛行情，正是这样的背景才可以在1-7月共完成175只新股发行，融资额2461.9亿元，同比大幅上升119%，再考虑到几千亿的定向增发融资，难道这些资金难道不正是通过金融市场又流向实体经济了吗？ 总之，货币政策要继续坚定不移地引导资金流向实体经济，但是一来不能太理想化甚至脱离当前现实体制现实和货币流向现实规律，二来不能把金融市场和实体经济对立起来，只有深刻认识和把握中国经济体制和金融机构现实的前提下，才能真正引导货币流向实体经济，目前来看在房价已经基本受控的大前提下，货币宽松的资金主要就会流向实体经济和金融市场这两个池子，无论是直接流向实体经济，还是通过流向中国股市、推动慢牛、再流向实体经济，都是良性的——要推动实体经济和金融市场是正向互相促进的，而不是错误地把二者对立起来。首先要认识和把握我国货币流向的大河小河的规律。

引导货币流向须从客观现实出发 滕泰 为了支持实体经济的发展，引导货币更多流向实体经济，针对缓解中小微企业融资难融资贵出台了系列配套政策，货币决策部门探索了许多方式方法，例如：通过普惠性再贴现、再贷款、普惠小微企业贷款延期支持工具、普惠小微企业信用贷款支持计划等各种创新政策工具，上半年累计向小微企业增加信贷投放近万亿，以上政策努力对于引导货币流向实体经济、支持受疫情冲击的小微民营企业发挥了重要的作用 然而由于历史形成的体制性原因，以上政策并不能从根本上改变成千上万家中小微民营企业、个体工商户的实际融资难、融资贵的事实情况。如果这样的体制性偏好一时也难以改变，那恐怕就得认清中小民营企业信贷被挤出的现实，默认它们通过各种方式从国有企业转贷才能得到资金至少比得不到贷款好一些。

Tags： 红千层是一种什么植物呢 红千层有什么作用呢 木瓜对胃病有好处吗 木瓜对乳腺增生有好处吗 玉米减肥效果怎么样 玉米减肥吃哪种比较好 1月即将“快进”到春天？春节假期，四川可能在降温中度过 八段锦能在室内练吗 八段锦饭前练还是饭后练好 山药对胃好吗 山药养胃还是伤胃 受大雾影响 四川多条高速临时管制 元旦三天假期 四川高速这种违法行为较多 女朋友不理我怎么办 女朋友不理我怎么哄 “阳康”后不适 第十版诊疗方案提出三种治疗方案 关于XBB和病毒变异，你关心的5个问题有了专家解答！ 拔火罐后可以吹空调吗?拔火罐后能吹空调吗? 代表委员说｜何正军：加快产业发展 农民增产增收 面怎么揉做出的面包松软 应对新冠病毒感染·记者蹲点华西医院 华西迎战重症高峰 急诊科首当其冲 癸卯年特种邮票一套两枚5日发行 月流水5亿，代理人员涉18省份！西昌公安侦破一起特大跨境网络赌博案 布洛芬或致死？专家解答 香菇会过敏吗 香菇过敏怎么办 买火车票如何添加免费乘车儿童？科普来了！  

转载：感谢您对网站平台的认可，以及对我们原创作品以及文章的青睐，非常欢迎各位朋友分享到个人站长或者朋友圈，但转载请说明文章出处“来源演示站”。